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【理业能源】2021年11月4日煤炭市场分析
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11月4日,环渤海港口5500K 0.8S动力煤市场平仓价1100-1150元/吨,5500K 0.8S动力煤市场平仓价1250-1300元/吨。
1、产地方面
与上月末上相比,近期产地生产情况持续改善,已经回到较高供应水平。同时,由于发运利润恢复,部分发运户再度拉运销售,前期因为顶仓而导致的停产情况减少,但尚未恢复到正常运行时的产销状态。
截止11月3日,鄂尔多斯日产量236.21万吨/天,环比增加2.5万吨/天;销量216.54万吨/天,环比增加4.33万吨/天;
 
2、港口方面
随着大秦线运量的逐步提升,近期环渤海港口区域调入持续维持高位。本周初开始,下游电厂阶段性采购,带动调出量亦大幅走高。目前港口处于进出两旺状态,整体库存水平延续维持在1850万吨上下。
截止11月3日,环渤海港口库存1862.1万吨,环比增加12.1万吨,同比偏低7.5万吨。
 
3、下游方面
11月初下游火电负荷压力依旧不大,但在监管部门要求下,部分前期观望电厂本周开始询货采购,加上保供煤持续拉运,电厂库存飞速增加。
截止11月2日,沿海主要电厂日耗176.5万吨/天,环比增加3.2万吨/天;库存2452.3万吨,环比增加46.7万吨,同比偏低756万吨。
 
4、观点评论
继昨夜发改委连发6文,且点名批判期货日报虚假信息以后,市场监管放松预期基本落空,短期看涨情绪再度受到明显压制。但预期压制的效果当下还是主要体现在期货方面,现货方面短期支撑主要来自于基本面,一是调控负反馈,市场参与者再度挺价;二是下游需求表现和市场煤存量偏低的矛盾。但本轮反弹逻辑问题其实较大,因为市场明显仍处于政策调控的大框架下,因此较难确定反弹的时间和力度,目前结合下游的采购时间和市场对新一轮限价措施的出台预期来看,我认为环渤海港口价格5500K 0.8S动力煤会在本周完成反弹,最高价格或达到1400元/吨,下周将重回跌势。


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